Fitch Ratings повысило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента («РДЭ») ОАО Группа ЛСР в иностранной валюте с уровня «B-» до «B». Прогноз по рейтингу – «Стабильный». Одновременно Fitch присвоило приоритетный необеспеченный рейтинг «B» группе и ожидаемый рейтинг «B(exp)» планируемой эмиссии облигаций на 2 млрд. рублей.
Fitch повысило рейтинг Группы ЛСР до уровня «B», прогноз «Стабильный»
Fitch Ratings повысило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента («РДЭ») ОАО Группа ЛСР в иностранной валюте с уровня «B-» до «B». Прогноз по рейтингу – «Стабильный». Одновременно Fitch присвоило приоритетный необеспеченный рейтинг «B» группе и ожидаемый рейтинг «B(exp)» планируемой эмиссии облигаций на 2 млрд. рублей.
Повышение рейтинга отражает улучшения в структуре капитала и позиции ликвидности Группы ЛСР. Fitch позитивно оценивает успешное рефинансирование краткосрочных кредитов, осуществленное группой в 2010 году. В результате на конец 2010 финансового года группа имела приемлемую структуру погашения долга, в которой 13% приходилось на краткосрочные заимствования, а более 50% обязательств имели сроки погашения в 2015 году или позже.
Fitch отмечает, что Группа ЛСР является крупнейшим девелопером недвижимости в Санкт-Петербурге. Кроме того, группа ведет деятельность в Москве и Екатеринбурге. На конец 2009 финансового года Группа ЛСР имела значительный портфель проектов с общей чистой продаваемой площадью в 8,3 млн. квадратных метров и оценочной рыночной стоимостью в 3,6 млрд. долларов. Прогноз по сектору недвижимости в России улучшается, на что указывает рост спроса на ипотечные кредиты. По данным Банка России, в 2010 году было выдано новых ипотечных кредитов на сумму более 379,4 млрд. рублей, что в 2,5 раза больше, чем в 2009 году.
Группа ЛСР – один из крупнейших производителей строительных и нерудных материалов. Ожидается, что группа получит преимущества от интенсификации инфраструктурного строительства в России в преддверии проведения в стране Кубка мира по футболу в 2018 году. В число планируемых проектов входит строительство высокоскоростной железной дороги и трассы между Санкт-Петербургом и Москвой. Кроме того, Fitch отмечает, что ожидаемый запуск цементного завода в первой половине 2011 года может оказать положительное влияние на операционные показатели группы в 2011 году ввиду гарантированных внутренних источников сырья и вероятных продаж третьим сторонам.
Агентство прогнозирует рост выручки у группы на 2–4% в 2010 году и на 6–8% в 2011 году. Кроме того, Fitch полагает, что Группа ЛСР достигнет показателя маржи по EBITDAR в 17–19% в 2010 году и 20–22% в 2011 году. Агентство оценивает общий левередж группы в 2010 году («общий долг/EBITDAR») в 3,3x–3,5x, а чистый левередж («чистый долг/EBITDAR») в 3,2x–3,4x. По прогнозам Fitch в 2011 году эти показатели повысятся до 3,6x–3,8x и 3,3x–3,5x соответственно.
«Стабильный» прогноз отражает ожидания агентства, что группа сможет поддерживать комфортную позицию ликвидности.
